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您当前的位置： 沪深两市今天继续在石油石化两强的带领下加速赶底。疲弱的市场中，投资者并没有对周末证监会公布的利好消息给予积极的反应。从市场中个股的表现来看，跌停的个股达到100余家，仅有116家上涨，其中6家涨停。在亚太股市普涨的前提下，股指再度下跌既包含了市场对于招商证券上市的忧虑，更多的是对于周末证监会就使用可转债疏导“大小非”这一政策出现理解分歧，甚至认为政策作用不大。经过今天的下跌，两市技术指标再次出现底部钝化。从今天的跌势来看，大盘的企稳有赖于中国石油和中国石化两强止跌。在市场真正出现企稳迹象之前，投资者理应谨慎。
透视一：可转债政策已在弦上，市场为何不买账？
在市场跌破2245点之后，证监会在周末出台了《上市公司股东发行可交换公司债券的规定（征求意见稿）》。面对证监会提出的这样一个解决“大小非”的办法，为何市场今天仍表现出不屑一顾的态度？
可交换债券是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。从定义上看，可转债的发行必须满足两个重要条件：1、交换期必须是规定在一定期限内；2、必须满足一定条件。
对照《意见稿》所做出的规定，发行可转换债券的公司必须满足以下几个条件：1、公司组织机构健全，运行良好，内部控制制度不存在重大缺陷；2、公司最近一期末的净资产额不少于人民币三亿元；3、公司最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息。
通过上述规定，我们不难看出，首先证监会对于“大小非”的问题是采取疏导的方式，目前来看，以散户投资者居多的市场更希望看到“大小非”停止解禁。其次，从《意见稿》所公布的条件来看，发行可转债的要求相对还比较高，远远不及在二级市场上减持来得简便。第三，《意见稿》的出台使得市场普遍加大了对“大小非”加速减持的恐慌。
从目前市场状况来看，我们认为对“大小非”来说，新政的出台必须使其看到通过发行可交换债券，自身将获得更多的利益保证。而对于市场中的投资者来说，后市只有出台更多规则将“大小非”减持的价格定在合理的位置才能获得投资者的拥护。
透视二：PPI将主导近期市场走势
今日国家统计局公告称，将于9月10日（本周三）公布8月份的CPI和PPI数据。对于即将公布的CPI数据，市场普遍预计将继续呈现环比下降态势，大多数机构甚至预计8月CPI数据将低于6%。我们认为在市场普遍接受CPI预降的前提下，曾在7月份高涨到10%PPI数据将成为市场的风向标。目前国际大宗商品期货价格已经有所下滑。PPI数据一旦止住上涨势头，将减少市场对于我国通胀压力的担忧，市场有望转向一个缓慢震荡恢复的过程。但从另一个角度说，如果PPI数据高于7月的10%，那么将促进市场加速赶底，底部出现的速度也将加快。
因此在市场下跌至目前位置时，投资者不宜恐慌，操作上，短线投资者应等到市场出现明显的反弹征兆再做抉择；对于长线投资者而言，主动买套不失为一种好办法。
透视一：可转债政策已在弦上，市场为何不买账？
在市场跌破2245点之后，证监会在周末出台了《上市公司股东发行可交换公司债券的规定（征求意见稿）》。面对证监会提出的这样一个解决“大小非”的办法，为何市场今天仍表现出不屑一顾的态度？
可交换债券是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。从定义上看，可转债的发行必须满足两个重要条件：1、交换期必须是规定在一定期限内；2、必须满足一定条件。
对照《意见稿》所做出的规定，发行可转换债券的公司必须满足以下几个条件：1、公司组织机构健全，运行良好，内部控制制度不存在重大缺陷；2、公司最近一期末的净资产额不少于人民币三亿元；3、公司最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息。
通过上述规定，我们不难看出，首先证监会对于“大小非”的问题是采取疏导的方式，目前来看，以散户投资者居多的市场更希望看到“大小非”停止解禁。其次，从《意见稿》所公布的条件来看，发行可转债的要求相对还比较高，远远不及在二级市场上减持来得简便。第三，《意见稿》的出台使得市场普遍加大了对“大小非”加速减持的恐慌。
从目前市场状况来看，我们认为对“大小非”来说，新政的出台必须使其看到通过发行可交换债券，自身将获得更多的利益保证。而对于市场中的投资者来说，后市只有出台更多规则将“大小非”减持的价格定在合理的位置才能获得投资者的拥护。
透视二：PPI将主导近期市场走势
今日国家统计局公告称，将于9月10日（本周三）公布8月份的CPI和PPI数据。对于即将公布的CPI数据，市场普遍预计将继续呈现环比下降态势，大多数机构甚至预计8月CPI数据将低于6%。我们认为在市场普遍接受CPI预降的前提下，曾在7月份高涨到10%PPI数据将成为市场的风向标。目前国际大宗商品期货价格已经有所下滑。PPI数据一旦止住上涨势头，将减少市场对于我国通胀压力的担忧，市场有望转向一个缓慢震荡恢复的过程。但从另一个角度说，如果PPI数据高于7月的10%，那么将促进市场加速赶底，底部出现的速度也将加快。
因此在市场下跌至目前位置时，投资者不宜恐慌，操作上，短线投资者应等到市场出现明显的反弹征兆再做抉择；对于长线投资者而言，主动买套不失为一种好办法。
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